Écrit par La rédaction Meilleurtaux . Mis à jour le 13 juin 2023 .
Temps de lecture : 7 min

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L’essentiel pour tout comprendre sur l’investissement en OAT

L'investissement en Obligations Assimilables du Trésor (OAT) est une stratégie populaire pour les investisseurs souhaitant allier la stabilité au rendement du portefeuille. De quoi s’agit-il exactement ? Ci-dessous un guide complet avec Meilleurtaux.

Qu’est-ce qu’une OAT ?

Les Obligations Assimilables du Trésor (OAT) sont des instruments financiers émis par l'État français pour lever des fonds à moyen, long terme. Elles représentent une part de la dette de l'État. Elles sont considérées comme des valeurs sûres sur le marché financier.

Les OAT ont une durée de vie comprise entre 2 et 50 ans. Cela les rend attractives pour les investisseurs à la recherche de placements aussi sécurisés que durables.

La principale caractéristique des OAT est leur rating, c'est-à-dire leur notation de crédit. La France est considérée comme un pays avec une solvabilité élevée. Cela confère aux OAT un niveau de sécurité appréciable.

Depuis 2006, les particuliers ont la possibilité d'acheter des OAT via des banques ou encore certaines plateformes de courtage. Auparavant, seuls les investisseurs institutionnels avaient accès à ces titres. Cette ouverture au grand public a permis de démocratiser l'investissement dans les obligations françaises.

OAT ou BTAN : quelle différence ? Une évolution importante concernant les OAT a eu lieu le 1er janvier 2013. Les nouveaux titres de référence émis sur le moyen terme, auparavant appelés « Bons du Trésor à taux fixe et intérêts annuels » (BTAN), sont désormais émis sous la forme d'OAT.

Cette décision a permis d'unifier les différentes catégories d'obligations émises par l'État français pour créer une structure cohérente pour l'ensemble du marché des titres de dette publique.

Quelles sont les principales caractéristiques des OAT ?

Une émission par adjudication

L'émission des OAT se fait par adjudication. L'État fixe un montant, une échéance pour tous les titres à émettre, puis les investisseurs soumettent leurs offres. Les OAT peuvent être émises à taux fixe ou variable, avec une certaine flexibilité en fonction des conditions du marché.

Les différents types d’OAT

Plusieurs variantes d’obligations assimilables du Trésor permettent à chaque investisseur d’affiner sa stratégie patrimoniale, selon ses propres objectifs.

• Les OAT à taux fixe sont les obligations les plus courantes. Elles proposent un versement annuel d'intérêts, aussi appelé « coupon ». Le taux d'intérêt est fixé au moment de l'acquisition de l'OAT. Il reste constant jusqu'au remboursement de l'emprunt. Ces obligations sont remboursées en une seule fois à l'échéance, à leur valeur nominale ou « prix d'émission ».
• Les OAT de capitalisation, aussi connues sous le nom d'OAT zéro-coupon, fonctionnent d’une manière différente. Avec ces obligations, les coupons à recevoir et le principal de l'OAT sont séparés. Pendant toute la durée de vie du titre, l'investisseur ne reçoit aucun coupon. Le prix de souscription de ces obligations est inférieur pour compenser l'absence de paiements réguliers. Le gain de l'investisseur intervient en une fois lors du remboursement du principal, à l'échéance.

OAT et inflation

Les OAT indexées sont un autre type d’obligations dont les intérêts sont liés à un indice spécifique. Elles offrent un versement annuel d'intérêts, composé d'une partie à taux fixe prédéterminée ainsi qu'une partie variable indexée – le plus souvent – sur l'inflation. Il existe deux principaux types de ces OAT inflation :

• Les OATI (Obligations Assimilables du Trésor Indexées) sont indexées sur l'inflation française, mesurée par l'indice des prix à la consommation hors tabac.
• Les OAT€I (Obligations Assimilables du Trésor Indexées sur l'Euro) sont indexées sur le même indice, mais à l’échelle de la zone euro.

Durée et échéance des OAT

Les OAT, comme indiqué plus haut, sont émises pour des périodes pouvant aller jusqu'à 50 ans. Lorsque l'État français émet une OAT, il s'engage à rembourser le principal de l'obligation en une seule fois à la date d'échéance, parfois éloignée de plusieurs décennies.

Investir dans les OAT

Quels sont les avantages et risques d’une OAT ?

Les obligations assimilables du Trésor sont susceptibles de répondre à de nombreux objectifs patrimoniaux.

• Les OAT à taux fixe, par exemple, sont adaptées aux investisseurs à la recherche d’un complément régulier de revenu. Elles proposent un versement annuel d'intérêts, généralement fixe, tout au long de la durée de vie du titre.
• Les OAT indexées sont utiles pour offrir une protection contre l'inflation. Elles sont recommandées pour maintenir un rendement réel positif, même dans une période de forte hausse des prix.
• Les OAT peuvent être utilisées comme un complément de retraite. Elles offrent des paiements de coupons réguliers pour compléter une pension. Elles s’avèrent bien plus sûres que les placements en action.

Les obligations d'État comme les OAT sont considérées comme des actifs à faible risque, contribuant à réduire la volatilité globale d’un portefeuille. Vous pouvez inclure des OAT dans un patrimoine diversifié d’actions, obligations d'entreprises ou parts d’immobilier pour répartir les risques.

Quelles stratégies d’investissement OAT ?

Les particuliers ont la possibilité d'acheter des OAT lors de leur émission initiale. Ils peuvent aussi les acquérir ou les vendre sur le marché secondaire.

Le marché secondaire pour les OAT est organisé par Euronext, une plateforme d'échange où les investisseurs peuvent négocier des titres financiers comme des actions ou des obligations. Les OAT sont cotées sur un groupe spécifique appelé « groupe 45 ». Elles respectent les mêmes horaires de cotation que les actions, soit de 9h à 17h30.

Cette possibilité d'achat et de vente sur le marché secondaire offre aux investisseurs une liquidité supplémentaire. Ils ne sont pas obligés de conserver leurs OAT jusqu'à l'échéance.

Taux et rendement des OAT

Voici un tableau présentant les taux des Obligations Assimilables du Trésor (OAT) en fonction de leur durée d'émission à la date du 17 mai 2023 :

Ces taux sont fournis à titre indicatif. Ils évoluent chaque jour, à la hausse ou à la baisse. Les cours des OAT sur le marché secondaire peuvent par ailleurs fluctuer en fonction de différents facteurs comme :

• les taux d'intérêt du marché ;
• la demande des investisseurs ;
• les conditions économiques générales.

Par conséquent, le prix d'une OAT sur le marché secondaire peut être différent de sa valeur initiale d'émission. À l'échéance, l'investisseur recevra le remboursement du principal conformément aux termes prévus.

Pour plus d'informations sur les OAT 10 ans, visitez le guide.

Comment choisir entre les OAT et un autre investissement ?

Devez-vous envisager d’affecter une partie de votre épargne en OAT ? Chaque investissement a ses propres caractéristiques, avantages, risques. Votre décision doit être basée sur les objectifs financiers, votre profil de risque, vos préférences individuelles.

Pour rappel :

• Les actions sont considérées comme plus risquées que les OAT, car leur valeur fluctue de manière significative en fonction des performances de l'entreprise, des conditions du marché.
• Les OAT peuvent être intégrées dans un contrat d'assurance-vie pour diversifier le portefeuille d'investissement et bénéficier de revenus réguliers. L’achat en direct n’apporte pas des avantages fiscaux spécifiques à l'assurance-vie.
• Les taux d'intérêt sur les livrets d'épargne sont généralement inférieurs à ceux des OAT. Cela en fait une option moins attractive pour les investisseurs à la recherche d’une meilleure rentabilité.

Vos questions fréquemment posées

Qu'est-ce qu'une OAT et comment fonctionne-t-elle ?

Une OAT (Obligation Assimilable du Trésor) est un titre de créance émis par l'État français pour se financer à long terme. Elle représente une part de dette française. Sa durée de vie s’étend jusqu'à cinquante ans. Les OAT peuvent être à taux fixe, à taux variable indexé sur l'inflation ou à capitalisation. Elles fonctionnent en offrant un paiement annuel d'intérêts (coupon) jusqu'à l'échéance. Le principal est remboursé en un seul versement.

Comment investir dans les OAT et quels sont les risques ?

Les particuliers peuvent investir dans les OAT en les achetant directement lors de leur émission initiale ou sur le marché secondaire, via des banques ou des courtiers. Les risques associés aux OAT comprennent le risque de taux d'intérêt, avec une hausse des taux entraînant une baisse de la valeur des obligations existantes. Le risque de crédit est l’hypothèse dans laquelle l'État français rencontre des difficultés pour rembourser sa dette.

Quels sont les rendements attendus des OAT en 2023 ?

L’évolution des rendements des OAT en 2023 peut être influencée par de nombreux facteurs, comme l'évolution des taux d'intérêt, les conditions économiques et les perspectives d'inflation. En mai 2023, le rendement OAT oscille entre 2,7 et 3,4 % en fonction de la durée d’émission.

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