Retour des titrisations en Espagne avec Banque PSA Finance

Titrisation crédits autos

Le marché de la titrisation espagnol, fermé depuis 2011, rouvre avec un placement de Banque PSA Finance pour des crédits autos, attirant de nombreux investisseurs.

668 millions d’euros sur le marché de la titrisation

Depuis 2011, aucun placement public n’avait été effectué en Espagne pour des titrisations. C’est désormais chose faite grâce à Banque PSA Finance, la filiale espagnole de Peugeot S.A. Elle vient en effet de mettre sur le marché secondaire la somme de 668 millions d’euros, qui correspond aux titres de Class A qu’elle conservait auparavant pour des refinancements par le biais de la BCE.

credit autoLa conjoncture plus favorable du marché, notamment soutenue par le programme d’achat d’ABS (asset-backed securities) de la Banque Centrale Européenne, a finalement convaincu Banque PSA Finance à proposer ces titres à des investisseurs institutionnels.

Pour rappel, cette mesure consistait pour l’institution, dans le but de relancer le crédit aux PME, à reprendre des titres adossés à des créances de PME et des obligations sécurisées d’institutions financières de la zone euro.

Ces obligations sont adossées à des dettes relatives à des crédits autos émises par la succursale espagnole de Banque PSA Finance. Cette transaction datant de novembre 2012 a eu une période de rechargement de 27 mois arrivant à terme en février 2015, avant d’entrer dans une phase d’amortissement, selon un mécanisme d’amortissement séquentiel.

Une transaction à succès

Le succès a immédiatement été au rendez-vous, les investisseurs ayant répondu massivement à l’appel, comme le prouve le taux de souscription de 1,75, pour un taux d’intérêt annuel fixe de 0,60 % par an.

En effet, ces obligations de la tranche senior se sont vues attribuer d’excellentes notes par les agences de notation : AAL(sf) par DBRS et AA+sf par Fitch.

Les titres émis ont une durée de vie moyenne de 1,31 année et permettent de rehausser les crédits de la tranche A de 17,5 %.

Cette opération répond à un double objectif pour Banque PSA Finance : disposer de sources de financements variées et faire progresser la part des titrisations au moyen de créances de qualité.

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